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如果回过头去看去年B站、心动以及创梦天地在资本市场的动作，不得不说他们真是“炒股高手”。

去年B站、心动和创梦天地等厂商在股价处于相对高位的时候，通过二次上市、增发股票和发行可转债等方式再融资，在游戏/互联网行业融资窗口关闭前获得了一笔至关重要的资金。

(资料图)

游戏茶馆在上周提到游戏行业最近面临的困境，谈到厂商需要储粮过冬。那么以后视镜角度来看，B站、心动和创梦天地等厂商无疑是有远见的，至少这笔融资是非常有必要的。

去年三家公司累计再融资近50亿美元

去年3月，B站在港交所完成二次上市，融资202亿港元。B站又在去年11月，发行总额14亿美元的5年期可转债。

这里简单解释下可转债这种金融工具。可转债本质上是具有看涨期权的债券，发行时会设定一个转股价（一般高于当时股价）。如果公司股价在可转债存续期里超过了转股价，那么可转债持有人可将债券按转股价转换成公司股票，完成套利；如果公司股价低迷，那么可转债持有人可在到期时要求公司还本付息。

B站表示，所得融资款项将用于充实内容发行、研发和一般企业用途。

去年4月，心动宣布发行总额2.8亿美元的可转债，同时再向B站、阿里巴巴两家公司定向增发股票，融资11.15亿港元。按当时汇率计算，心动完成总额4.2亿美元的再融资。

心动在公告中表示，此次再融资将增强公司财务状况，所得资金将用于“提升游戏开发能力，进一步丰富游戏组合及增加活跃用户群”。

去年12月，创梦天地向腾讯和五家投资机构定向增发股票，共融资8000万美元。创梦天地表示，所融资金除了投向研发外，还将用于加速公司线下店的扩张，以及进一步推动潮玩业态的发展。

家里真有余粮

完成再融资后，游戏厂商账面流动资金显得更加充沛，能够为后续业务发展提供资金。

年报显示，心动账面上流动资金39.57亿元，相比2020年增长70%。截止今年6月底，心动账面还有37.92亿元。就算按心动上半年亏损3.4亿来计算，心动这笔钱还可以花近六年。当然这种计算非常不准确。

截止6月底，B站账面还有30.36亿元流动资金，相比半年前减少了16.71%。也许就是因为账面尚且宽裕，即使在大厂们纷纷收缩战略投资的当下，B站在今年依然投资了12家游戏公司。

创梦天地账面流动资产价值33.25亿元，流动负债16.89亿元，财务相对稳健。

虽然三家厂商目前尚未盈利，但财政状况并不紧张。再加上大家都在降本增效，勒紧裤腰带过日子，相信心动、B站和创梦天地熬过寒冬静候春天来临的问题不大。

今年再来融资可能根本没人买单

如果心动、B站和创梦天地没有在去年抓住时机，果断再融资，拖到今年在来融资，可能根本没人买单了。

今年以来，B站港股跌幅达79.48%，心动跌幅67.85%，创梦天地跌幅51.52%。在资本市场对游戏股、中国互联网股弃若敝履的情况改观之前，B站等厂商新增发的股票根本卖不出去。就算不考虑再融资计划能不能发出去，以现在三家厂商的股价，得稀释多少股权才能融到50亿美元？这也是公司股东们所不愿见到的。

B站、心动以及创梦天地等厂商再融资的行为某种程度上也给投资者一个提示，即公司管理层满意现在的股价，认为出售新股份不亏。因此投资者在看到上市公司再融资时，可以适时考虑卖出手中适量股票，避免坐过山车。